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                                                                              瑞達期貨:多空因素共同作用 蘋果或先揚后抑

                                                                              本文由:刘夏容 编辑 2019年07月15日 9:33 理财之道5766 ℃

                                                                              【许志安演唱会遭嘘】

                                                                              一、2019年上半年蘋果市場回顧2019年上半年△,蘋果期貨價格指數從年初至5月初價格呈現「跌跌不休」狀態┊⊙↑,主要是高價抑制蘋果消費以及替代品的衝擊┊。隨後受節日需求補庫及冷庫低位的刺激∵☆⊙,蘋果價格指數逐漸走高♂。但隨着應季時令鮮果上市增多⊙,蘋果價格指數再次高位回落┊♂↑。

                                                                              圖2:2007年度以來的中國蘋果需求情況數據來源:WIND、瑞達研究院蘋果出口方面♂□〇,2018年中國蘋果出口量150萬噸不到┊,佔國內蘋果產量僅僅3%的比例〇。規律性上看↑?,月度出口量走勢也有明顯的波峰和波谷♂∴△,通常第四季度的出口量最多∵,第二季度的出口量最少?⊿?,與進口量形成鮮明的反差◇∴。根據海關總署的數據顯示♂⊙⊙,一般每年的11月至次年1月期間為一年蘋果出口量最大的時間段□♂,年中6、7月份則出口量降至該年最低♂。2000年以來♂▽,蘋果出口量震蕩攀升┊⊿,09年至15年有所回落⌒⊿,不過於2016年出口量達到了130萬噸以上♂,創歷史新高﹡,占該年產量的3%左右♂〇。

                                                                              熱點欄目自選股數據中心行情中心資金流向模擬交易客戶端2019年上半年〇,蘋果期貨價格指數重心逐步下移⌒↑┊,主要是消費者對於高價接受度不高?⊙,以及應季水果價格衝擊等多重因素影響▽♀。展望於2019年下半年△♂,三季度蘋果冷庫進入清庫階段▽,同時應季水果大多豐產對蘋果需求帶來一定刺激↑⊙⌒,但是四季度新果上市♂⌒⊙,供應由緊轉為寬鬆局面◇〇,整體上♀♂,2019年下半年蘋果價格指數或呈現先揚后抑態勢▽□?。

                                                                              此期間┊,蘋果期貨指數從1月初的11105元/噸附近下跌至5月初的8725元/噸∴,跌幅約21.43%⊿。

                                                                              (三)產銷區現貨方面從蘋果產區角度而言□♀♀,山東棲霞紙袋80#以上一二級果農貨蘋果價格為7.35元/斤┊♀,相較於年初的4.2元/斤上漲了3.15元/斤?∟〇,漲幅為75%;陝西洛川紙袋80#以上蘋果價格為8.0元/斤∵,相較年初的6元/斤上漲了2.0元/斤∴┊,漲幅為33%;甘肅靜寧紙袋75#以上蘋果價格為6.9元/斤☆﹡﹡,相較年初的5.5元/斤上漲1.4元/斤♂⊿,漲幅為25.5%;整體現貨價格穩步上行♂,特別是優質果價格上漲幅度偏大♂⊙◇。

                                                                              圖5:歷年紅富士蘋果批發平均價格走勢數據來源:WIND、瑞達研究院數據來源:WIND、瑞達研究院截止2019年6月底〇,全國蘋果批發價為12.10元/公斤△,比年初的8.41元/公斤□♂∴,上漲了3.69元/公斤☆↑,漲幅為43.80%;富士蘋果批發平均價為12.74元/公斤☆,比年初的7.41元/公斤∵◇〇,上漲了5.33元/公斤↑,漲幅超70%⊙☆。隨着蘋果貨源量減少♂∴,產區對優質蘋果惜售挺價⊿,且在減產的背景下♀◇?,富士蘋果平均批發價格上漲幅度偏大◇,但隨着進入下半年﹡⊿∵,早熟果及應季水果的大量上市♀﹡⊙,對蘋果終端需求形成一定的拖累?▽,將大大牽制富士蘋果行情走勢⊿∴∵。

                                                                              (四)替代品方面蘋果作為人們生活當中的非必需品□☆♂,一旦蘋果價格過高的情形下∵⊙〇,消費者可選擇其他水果種類□◇┊。據相關性分析知◇▽⊙,蜜桔、鴨梨以及香蕉與蘋果的相關係數較高◇▽┊,並且處於正相關關係↑⌒⊙。根據農業部監測的主要水果產品價格顯示△,截至6月26日富士蘋果批發平均價為6.37元/斤〇∵△,較年初的3.705元/斤∴,上漲2.67元/斤;蜜桔批發平均價為2.39元/斤↑⌒┊,較年初的1.45元/斤⊿⌒,上漲了0.94元/斤;香蕉批發平均價為2.67元/斤♂⌒↑,較年初的2.80元/斤〇,下滑了0.13元/斤;鴨梨批發平均價為2.08元/斤↑♀,較年初的2.15元/斤┊┊∵,下滑了0.07元/斤↑π?,上半年來看☆∟☆,香蕉、鴨梨批發價格微幅下調♀☆﹡,但保持相對穩定狀態;蜜桔與蘋果批發平均價格上漲明顯♀☆,特別是富士蘋果批發價格□,處於歷史相對高位∵。替代品批發平均價格處於相對居高水平ππ▽,對富士蘋果批發價格形成一定的支撐作用?△♀。但新季水果處於大年∵▽,且多數替代品水果產量或增產∴□♂,後市消費者需求將轉移至價格低廉的應季水果▽▽,對蘋果需求的衝擊較大?。

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                                                                              2、5月上旬—5月底△〇,低位反彈進入2019年5月初-5月底△◇,農貨剩餘量較少﹡↑⊿,促使各個產區出現惜售挺價的蔓延﹡⊿☆,疊加節日需求補庫?◇∵,加快冷庫去庫存♂□∟,蘋果期貨價格低位反彈∴↑,此期間從8725元/噸上漲至高點10332元/噸〇,漲幅為18.40%┊。

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                                                                              圖1:2007-2018年度中國蘋果供給情況數據來源:USDA、瑞達期貨蘋果進口方面▽,中國蘋果進口量較少∵♀,進口蘋果主要來自美國、新西蘭和智利﹡。據最新USDA報告知▽,2018/2019年度中國蘋果進口將增長10%至7.5萬噸⊿↑⊙,主要基於本年度蘋果產量減少┊♂⊙,促使中國增加進口蘋果?↑▽,由於美國是中國的最大進口國⊙,受到貿易徵稅的影響♀,預計中國將減少進口蘋果量而轉移至新西蘭和智利♀♂⊿。

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                                                                              圖3:2015年以來中國鮮蘋果出口量同期對比數據來源:WIND、瑞達研究院而蘋果生產的季節性決定了蘋果消費具有明顯的季節性特徵∵,特別是秋冬季節的蘋果消費相對較多↑,其中聖誕、元旦以及春節期間的蘋果消費相對旺盛⌒。而夏季需求相對較少▽▽,特別是進入5月份后⌒↑⊙,隨着其他時令鮮果的上市▽♂∵,蘋果的消費需求進入淡季期□。我國的富士蘋果主要是晚熟品種π▽♂,大多數蘋果在秋季的9月開始逐漸上市﹡∟▽。加之□﹡□,我國蘋果消費主要以鮮果消費模式為主〇﹡,佔比在85%左右⌒,當然也包含損耗量;12%為深加工◇⊙▽,出口量佔比較為低◇∴。

                                                                              圖4:富士蘋果產區價格走勢數據來源:中國蘋果網、瑞達研究院蘋果價格具備農產品明顯的季節性變化:10-11月⊿◇,為蘋果收穫期〇,供應大量增加⊿△,該階段的蘋果批發價格處於一年的較低水平;12-2月♂,中國農曆春節一般處於1月份和2月份之間?,疊加元旦節假日影響△♂﹡,對於蘋果的需求有明顯的提高△,批發價隨之上漲;3-4月∟⊿□,機械庫集中出庫價格下降;5月之後π〇,不論冷庫還是機庫蘋果將處於去庫存狀態⊙,前期的供應壓力將減小⊿∴,價格再度走高☆⌒,6-7月全國產區新蘋果還未採摘上市∵┊⊿,而上一年的蘋果進入庫存尾期♂,價格隨即反彈▽┊,價格達到季節性波動的最高點〇⊿。

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